BBVA lance une offre publique d’achat hostile sur Sabadell après l’échec de l’offre de fusion

Après le mariage raté, l’OPA hostile: trois jours après le rejet d’une offre amicale de fusion, la banque espagnole BBVA a lancé jeudi une offre publique d’achat sur son concurrent Sabadell, censé donner naissance à un géant bancaire européen.

Cette offre publique d’achat est réalisée dans les mêmes conditions que la proposition refusée par le conseil d’administration de Sabadell, à savoir un échange d’une nouvelle action BBVA contre 4,83 actions Sabadell, a annoncé la deuxième banque d’Espagne.

Cette offre, détaillée dans un communiqué envoyé à l’organisme de surveillance boursier espagnol (CNMV), valorise Sabadell à près de 11,5 milliards d’euros. Un montant jugé insuffisant par l’organe de direction de Sabadell, quatrième banque d’Espagne.

Cette dernière avait en effet estimé à l’issue d’une assemblée extraordinaire lundi soir que la proposition de BBVA sous-évaluait “considérablement” sa propre valeur et était contraire aux intérêts de “ses actionnaires”, de ses “clients” et de ses “collaborateurs”.

Il a également souligné dans un communiqué qu’il avait “pleine confiance dans la stratégie de croissance et les objectifs financiers” de Sabadell en tant que banque indépendante, capable, selon lui, de générer “plus de richesse”.

Dans une brève réaction, BBVA a déclaré « regretter » que Sabadell « ait rejeté une offre aussi attractive ». Plusieurs analystes avaient alors évoqué la possibilité d’une nouvelle offre améliorée, incluant un apport supplémentaire en numéraire.

Mais cette possibilité a été écartée par BBVA, qui a assuré dans une lettre à son concurrent n’avoir “aucune marge de manœuvre” pour “améliorer” son offre, qui aurait permis aux actionnaires de Sabadell de détenir 16% du futur géant bancaire.

L’offre de BBVA est donc désormais entre les mains des actionnaires de Sabadell eux-mêmes. La banque catalane n’a pas d’actionnaire de contrôle mais une multitude d’actionnaires ne dépassant pas 4%, dont de grands fonds d’investissement.

En savoir plus

– “Des bénéfices extraordinaires” –

BBVA a tenté pour la première fois d’absorber Sabadell en novembre 2020, afin de faire face aux défis provoqués par la pandémie de Covid-19. Mais ce projet a été abandonné dix jours plus tard, en raison d’une offre déjà jugée insuffisante par Sabadell.

Le groupe BBVA, originaire du Pays Basque, est présent en Espagne mais aussi au Mexique, en Argentine et en Turquie. C’est la deuxième banque espagnole en termes de capitalisation (60 milliards d’euros) et de clientèle (74,1 millions).

Sabadell, fondée dans la banlieue de Barcelone et dont le siège social a été transféré à Alicante (sud-est) après la tentative avortée de sécession de la Catalogne en 2017, est quatrième avec 20 millions de clients et 9,8 milliards de capitalisation.

Leur fusion aurait donné naissance à un groupe capable de concurrencer Santander, première banque espagnole avec 72 milliards d’euros de capitalisation et 166 millions de clients, mais aussi d’autres géants européens, comme HSBC ou BNP Paribas.

L’annonce de BBVA avait cependant suscité des craintes ces derniers jours parmi les syndicats, mais aussi au sein du gouvernement espagnol, qui avait exprimé ses inquiétudes face à une trop grande concentration du secteur bancaire et à d’éventuelles suppressions d’emplois.

“Normalement, ces fusions servent à fermer des agences, à procéder à des licenciements massifs (…) Je sais très bien comment ça marche”, a assuré la ministre du Travail Yolanda Diaz, numéro trois du gouvernement de Pedro Sánchez.

Le secteur bancaire espagnol a connu une consolidation significative depuis la crise financière de 2008, marquée par la quasi-disparition des caisses d’épargne provinciales. Ce phénomène a entraîné des dizaines de milliers de suppressions d’emplois.

“Les banques de notre pays ont généré des bénéfices extraordinaires ces dernières années, grâce à l’aide fournie par l’État pendant la crise”, a souligné le secrétaire général du syndicat UGT, Pepe Alvarez, en appelant à la responsabilité BBVA et Sabadell.

BBVA, présidée par Carlos Torres Vila, a généré l’an dernier un bénéfice net de 8,02 milliards d’euros, le plus haut niveau de son histoire. Sabadell, pour sa part, a généré 1,33 milliard de bénéfices, également un record.

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