BOJ Kuroda a déclaré que l’élargissement de la bande YCC JGB n’était « certainement pas un pas vers une sortie »

Le gouverneur de la Banque du Japon, Kuroda, s’est exprimé lundi dans un discours prononcé devant le lobby des affaires Keidanren.

Le texte complet est ici sur le site Web de la BOJ :

Les principales remarques de Kuroda ont une fois de plus réitéré son point de vue selon lequel une politique monétaire ultra-accommodante serait maintenue. Kuroda a déclaré que l’élargissement de la marge de tolérance dans laquelle le JGB à 10 ans serait autorisé à fluctuer, à +/- 0,5 % contre +/- 0,25 % auparavant, visait à améliorer le fonctionnement du marché.

• « Ce n’est certainement pas un pas vers une sortie »
• la BOJ maintiendra « le plus grand soutien » pour l’économie en maintenant en place des conditions financières accommodantes.
• « La banque visera à atteindre l’objectif de stabilité des prix de manière durable et stable, accompagnée d’augmentations salariales, en poursuivant l’assouplissement monétaire dans le cadre de rendement

  Rendement
  

  Un rendement représente les revenus générés par un investissement ou un titre sur une certaine période de temps. Les rendements sont généralement affichés en termes de pourcentage et se présentent sous la forme d’intérêts ou de dividendes reçus. Ces chiffres n’incluent pas les variations de prix, qui les séparent du rendement total. Par conséquent, un rendement s’applique à divers taux de rendement déclarés sur les actions, les instruments à revenu fixe tels que les obligations et d’autres types de produits d’investissement. Les rendements peuvent être calculés sous forme de ratio ou de taux de rendement interne, qui peuvent également être utilisés pour indiquer le rendement total du propriétaire ou une partie du revenu. Pourquoi les rendements sont-ils importants ? À tout moment, tous les instruments financiers se font concurrence sur un marché public. L’analyse des rendements est l’une des nombreuses mesures utilisées par les analystes et les investisseurs et reflète une partie singulière du rendement total de la détention d’un titre. Par exemple, un rendement plus élevé permet au propriétaire de récupérer son investissement plus tôt et atténue ainsi les risques. Par extension, un rendement élevé peut avoir résulté d’une baisse de la valeur marchande du titre en raison d’un risque plus élevé. Les niveaux de rendement sont également influencés par les anticipations d’inflation. Les craintes de niveaux d’inflation plus élevés à l’avenir suggèrent que les investisseurs demanderaient un rendement élevé ou un prix inférieur par rapport au coupon aujourd’hui. La maturité de l’instrument est également l’un des éléments qui détermine le risque. La relation entre les rendements et l’échéance d’instruments de solvabilité similaire est décrite par la courbe de rendement. Les instruments sur des intervalles plus longs ont généralement un rendement plus élevé que les instruments à court terme. Le rendement d’un titre de créance est généralement lié à la solvabilité et à la probabilité de défaut de l’émetteur. Plus le risque de défaut est élevé, plus le rendement serait élevé dans la plupart des cas puisque les émetteurs doivent offrir aux investisseurs une certaine compensation pour le risque.
  

  Un rendement représente les revenus générés par un investissement ou un titre sur une certaine période de temps. Les rendements sont généralement affichés en termes de pourcentage et se présentent sous la forme d’intérêts ou de dividendes reçus. Ces chiffres n’incluent pas les variations de prix, qui les séparent du rendement total. Par conséquent, un rendement s’applique à divers taux de rendement déclarés sur les actions, les instruments à revenu fixe tels que les obligations et d’autres types de produits d’investissement. Les rendements peuvent être calculés sous forme de ratio ou de taux de rendement interne, qui peuvent également être utilisés pour indiquer le rendement total du propriétaire ou une partie du revenu. Pourquoi les rendements sont-ils importants ? À tout moment, tous les instruments financiers se font concurrence sur un marché public. L’analyse des rendements est l’une des nombreuses mesures utilisées par les analystes et les investisseurs et reflète une partie singulière du rendement total de la détention d’un titre. Par exemple, un rendement plus élevé permet au propriétaire de récupérer son investissement plus tôt et atténue ainsi les risques. Par extension, un rendement élevé peut avoir résulté d’une baisse de la valeur marchande du titre en raison d’un risque plus élevé. Les niveaux de rendement sont également influencés par les anticipations d’inflation. Les craintes de niveaux d’inflation plus élevés à l’avenir suggèrent que les investisseurs demanderaient un rendement élevé ou un prix inférieur par rapport au coupon aujourd’hui. La maturité de l’instrument est également l’un des éléments qui détermine le risque. La relation entre les rendements et l’échéance d’instruments de solvabilité similaire est décrite par la courbe de rendement. Les instruments sur des intervalles plus longs ont généralement un rendement plus élevé que les instruments à court terme. Le rendement d’un titre de créance est généralement lié à la solvabilité et à la probabilité de défaut de l’émetteur. Plus le risque de défaut est élevé, plus le rendement serait élevé dans la plupart des cas puisque les émetteurs doivent offrir aux investisseurs une certaine compensation pour le risque.
  

  Lire ce terme contrôle de la courbe.

Kuroda a signalé qu’il s’attendait à ce que les conditions soient mises en place pour une inflation

Inflation

L’inflation est définie comme une mesure quantitative du taux auquel le niveau moyen des prix des biens et services dans une économie ou un pays augmente sur une période de temps. C’est la hausse du niveau général des prix où une devise donnée achète effectivement moins qu’elle ne l’a fait au cours des périodes précédentes. En termes d’évaluation de la force ou des devises, et par extension des devises étrangères, l’inflation ou ses mesures sont extrêmement influentes. L’inflation découle de la création globale de monnaie. Cet argent est mesuré par le niveau de la masse monétaire totale d’une devise spécifique, par exemple le dollar américain, qui ne cesse d’augmenter. Cependant, une augmentation de la masse monétaire ne signifie pas nécessairement qu’il y a de l’inflation. Ce qui conduit à l’inflation, c’est une augmentation plus rapide de la masse monétaire par rapport à la richesse produite (mesurée avec le PIB). Cela génère ainsi une pression de la demande sur une offre qui n’augmente pas au même rythme. L’indice des prix à la consommation augmente alors, générant de l’inflation. Comment l’inflation affecte-t-elle le Forex ? Le niveau d’inflation a un impact direct sur le taux de change entre deux devises à plusieurs niveaux. Cela inclut la parité de pouvoir d’achat, qui tente de comparer les différents pouvoirs d’achat de chacune pays en fonction du niveau général des prix. Ce faisant, cela permet de déterminer le pays avec le coût de la vie le plus cher. La devise avec le taux d’inflation le plus élevé perd par conséquent de la valeur et se déprécie, tandis que la devise avec le taux d’inflation le plus bas s’apprécie sur le marché des changes. Les taux d’intérêt sont également impacté. Des taux d’inflation trop élevés poussent les taux d’intérêt à la hausse, ce qui a pour effet de déprécier la monnaie sur le change. A l’inverse, une inflation trop faible (ou déflation) pousse les taux d’intérêt vers le bas, ce qui a pour effet d’apprécier la devise sur le marché des changes.

L’inflation est définie comme une mesure quantitative du taux auquel le niveau moyen des prix des biens et services dans une économie ou un pays augmente sur une période de temps. C’est la hausse du niveau général des prix où une devise donnée achète effectivement moins qu’elle ne l’a fait au cours des périodes précédentes. En termes d’évaluation de la force ou des devises, et par extension des devises étrangères, l’inflation ou ses mesures sont extrêmement influentes. L’inflation découle de la création globale de monnaie. Cet argent est mesuré par le niveau de la masse monétaire totale d’une devise spécifique, par exemple le dollar américain, qui ne cesse d’augmenter. Cependant, une augmentation de la masse monétaire ne signifie pas nécessairement qu’il y a de l’inflation. Ce qui conduit à l’inflation, c’est une augmentation plus rapide de la masse monétaire par rapport à la richesse produite (mesurée avec le PIB). Cela génère ainsi une pression de la demande sur une offre qui n’augmente pas au même rythme. L’indice des prix à la consommation augmente alors, générant de l’inflation. Comment l’inflation affecte-t-elle le Forex ? Le niveau d’inflation a un impact direct sur le taux de change entre deux devises à plusieurs niveaux. Cela inclut la parité de pouvoir d’achat, qui tente de comparer les différents pouvoirs d’achat de chacune pays en fonction du niveau général des prix. Ce faisant, cela permet de déterminer le pays avec le coût de la vie le plus cher. La devise avec le taux d’inflation le plus élevé perd par conséquent de la valeur et se déprécie, tandis que la devise avec le taux d’inflation le plus bas s’apprécie sur le marché des changes. Les taux d’intérêt sont également impacté. Des taux d’inflation trop élevés poussent les taux d’intérêt à la hausse, ce qui a pour effet de déprécier la monnaie sur le change. A l’inverse, une inflation trop faible (ou déflation) pousse les taux d’intérêt vers le bas, ce qui a pour effet d’apprécier la devise sur le marché des changes.
Lire ce terme.

• « Les conditions du marché du travail au Japon devraient encore se durcir et le comportement des entreprises en matière de fixation des prix et des salaires devrait également changer. »
• « Nous approchons d’un moment critique pour sortir de la période prolongée de faible inflation et de faible croissance depuis l’effondrement de la bulle économique. »

Une inflation soutenue et stable à 2% ou plus permettrait à la BOJ de prendre des mesures pour revenir sur sa politique ultra-facile. Mais pas encore!

Kuroda n’a pas guidé comme le moment où il s’y attendait. Il a cependant une fois de plus déclaré qu’au cours du nouvel exercice budgétaire, qui commence en avril 2023, l’inflation sous-jacente de la consommation au Japon devrait être en moyenne inférieure à 2 %.

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Séparément lundi, le Premier ministre Kishida a évoqué la probabilité d’une révision de l’accord du gouvernement avec la BOJ lundi après la nomination d’un nouveau gouverneur de la BOJ. Le changement affaiblirait l’engagement de la BOJ d’atteindre l’objectif d’inflation de 2 % le plus tôt possible.

• « C’est quelque chose pour après que le nouveau gouverneur de la BOJ soit décidé. »

Ceci est en référence à (à partir du 19 décembre):

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Lundi également, des données en provenance du Japon.

L’IPP des services pour novembre était de 1,7 % a/a

• vs attendu 1,7% et le précédent de 1,8%

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Les marchés du Forex sont soit principalement fermés pour les vacances, soit ne négocient qu’une très faible liquidité. En Asie, le Japon était le seul grand centre de change ouvert lundi. Mardi, ce sera uniquement le Japon et Singapour. Il faudra à nouveau se méfier de la très faible liquidité.

Mise à jour USD/JPY :