Cette société sous-évaluée ne fait que se faire passer pour une action mal aimée

Les actions de Close Brothers ont rapidement chuté, malgré le lancement par la direction d’une action en justice contre un assureur lié et les assurances que les 90 millions de livres sterling tireraient un trait sur la triste affaire. De toute évidence, le risque ici est que davantage de problèmes sortent des boiseries de Novitas, au détriment des performances financières et du sentiment.

Cependant, Close Brothers est plus que capable de résister à ce coup. Le bilan est sain, comme en témoigne un ratio Common Equity Tier 1 (CET1) supérieur aux exigences réglementaires, tandis que le ratio de créances douteuses sur les cinq premiers mois de l’exercice en cours n’est que de 1,1 pc en rythme annuel, hors Novitas.

De plus, il ne reste plus grand-chose à se tromper chez Novitas. Le portefeuille net de prêts avait diminué à environ 60 millions de livres sterling à Noël, après toutes les provisions, dépréciations et radiations. Le nettoyage de ce lot pourrait bien sûr faire un trou dans les bénéfices avant impôts prévus de 128 millions de livres sterling, mais un bilan avec un actif net de 1,7 milliard de livres sterling ne serait pas indûment endommagé, s’il devait y avoir un nouvel embarras.

Et ces actifs nets de 1,7 milliard de livres sterling attirent l’attention. Supprimez les actifs incorporels, ajustez les provisions de Novitas et la valeur liquidative ressort toujours à environ 900p par action, donc Close Brothers se négocie à peine une fois la valeur comptable.

Ajoutez un rendement de dividende de 7%, couvert par des bénéfices même déprimés et soutenu par le bilan, et il pourrait y avoir une valeur à contre-courant pour les bâtisseurs de portefeuille patients, d’autant plus qu’un ralentissement pourrait entraîner des volumes de prêts vers l’entreprise – à des marges élevées – si les grandes banques commencent à baisser les volets, comme elles le font habituellement.

Questor dit : achetez
Symbole : CBG
Cours de l’action à la clôture : 962p

Mise à jour : Fuller, Smith & Turner

Cela semble être un cas de ce qui peut mal tourner, va mal tourner pour le groupe de pubs à hôtels Fuller, Smith & Turner. Après la pandémie, les fermetures et l’inflation des coûts des intrants, la société de plafond de 248 millions de livres sterling doit maintenant lutter contre les effets d’entraînement des grèves des trains.

Simon Emeny, le directeur général, pense que la facture de l’action revendicative est de 4 millions de livres sterling de ventes perdues jusqu’à présent, au cours de l’exercice se terminant en mars 2023, et les analystes réduisent leurs prévisions de bénéfices à la lumière de l’avertissement sur les bénéfices de la semaine dernière.

Ainsi, nous continuons de nous asseoir sur une perte papier d’environ 25% depuis notre investissement en octobre 2021, légèrement atténuée par les versements de dividendes, et nous luttons pour un catalyseur positif, même si la douceur de l’hiver et les subventions sur les factures énergétiques offrent un peu de soutien à la confiance des consommateurs. .

Cependant, Fuller Smith & Turner a toujours un domaine en pleine propriété de haute qualité, a toujours des emprunts limités et semble toujours bon marché par rapport aux 457 millions de livres sterling d’actifs nets (évalués de manière prudente) sur son bilan, nous pouvons donc attendre des temps meilleurs à venir ( aussi sûrement qu’ils le feront). Prise.

Questeur dit : tiens
Symbole : FSTA
Cours de l’action à la clôture : 473p

Russ Mold est directeur des investissements chez AJ Bell, l’agent de change

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