DÉCRYPTION – Le gérant fête son premier an à la tête de la banque. S’il a lancé les grandes manœuvres, les résultats tardent.
C’était il y a tout juste un an… A l’issue de l’Assemblée générale, Slawomir Krupa a remplacé Frédéric Oudéa à la tête de la Société Générale et la Bourse a applaudi. La nomination de l’ancien patron des activités de banque de financement et d’investissement (BFI) suscite beaucoup d’espoir sur les marchés financiers. « Tout le monde s’attendait à ce qu’il change de banque après les seize années de direction de Frédéric Oudéa », se souvient un analyste financier. Mais l’enthousiasme initial s’est estompé. Certes, le titre a gagné 16% sur l’année écoulée, mais il est à la traîne par rapport à ses concurrents français (+32% pour le Crédit Agricole par exemple) et surtout européens. Et elle reste la moins chère du Vieux continent, payant six fois les résultats, contre 7,4 fois en moyenne pour l’ensemble du secteur bancaire européen. « Cette valorisation signifie que les investisseurs n’accordent pas encore pleinement crédit aux ambitions financières du groupe. »estime un analyste.
Plusieurs pièges
L’année à venir…