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La crise du logement va se poursuivre, mais quelques signes encourageants à venir

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New York
CNN

Les taux hypothécaires ont baissé récemment, mais ils sont toujours en hausse par rapport à il y a un an grâce à la flambée des rendements obligataires à long terme alors que la Réserve fédérale a relevé les taux d’intérêt.

Bien que cela ait déjà eu un impact négatif sur le marché du logement, nous aurons plus de détails cette semaine sur l’aggravation des dégâts.

Une longue liste de données sur le logement est disponible. Mardi, le US Census Bureau publiera les chiffres des mises en chantier et des permis de construire pour novembre, suivis de la publication vendredi des données sur les ventes de logements neufs pour le même mois. Entre les deux, il y aura les chiffres des ventes de maisons existantes de novembre de la National Association of Realtors mercredi, ainsi que des données hebdomadaires sur les taux hypothécaires et les demandes jeudi.

Depuis quelques mois, les ventes de maisons existantes et neuves sont en baisse constante en raison de la flambée des taux et du fait que les prix des maisons demeurent obstinément élevés pour les premiers acheteurs. Les mises en chantier et les permis de construire ont été plus agités d’un mois à l’autre, mais ces chiffres sont tous deux en baisse par rapport à il y a un an.

Pourtant, il y a des signes prometteurs que le pire pourrait bientôt être passé. Les actions de Lennar (LEN), l’un des plus grands constructeurs de maisons aux États-Unis, se sont redressées après avoir annoncé ses bénéfices la semaine dernière. Les revenus ont dépassé les prévisions et les prévisions de la société concernant le nombre de logements qu’elle prévoyait de livrer l’année prochaine étaient également un peu plus élevées que les estimations des analystes.

Les investisseurs de Lennar « peuvent envisager 2023, traversant peut-être la vallée de la récession à une reprise potentielle », selon l’analyste de CFRA Research, Kenneth Leon.

D’autres dans l’industrie sont également prudemment optimistes.

Selon les données d’Amherst Group, une société d’investissement qui achète des maisons unifamiliales à louer, il est important de mettre la récente baisse des prix dans son contexte.

Amherst a déclaré que les prix des maisons étaient toujours en hausse d’environ 40% par rapport aux niveaux d’avant la pandémie. Ainsi, même une nouvelle baisse d’environ 15 % ne ferait que les ramener aux niveaux de mi-2021. En d’autres termes, ce n’est pas comme l’éclatement de la bulle immobilière du milieu des années 2000.

Il convient également de noter que le marché du travail est toujours solide et que les salaires augmentent. De plus, de nombreux consommateurs ont encore des niveaux décents d’épargne excédentaire grâce aux mesures de relance du gouvernement à l’ère de la pandémie.

Autant de bonnes raisons pour lesquelles le marché de l’habitation pourrait éviter un marasme sévère et prolongé.

« Le marché immobilier américain est toujours soutenu par un marché du travail tendu, l’effet de blocage des faibles taux hypothécaires fixes pour les propriétaires existants, la souscription de prêts hypothécaires serrés, le faible endettement dans le secteur hypothécaire et la faible offre de logements », a déclaré Brandywine. l’analyste Tracy Chen dans un rapport ce mois-ci.

« Nous pensons que nous pouvons éviter un grave ralentissement de l’immobilier comme celui de la crise financière mondiale », a ajouté Chen.

D’autres soulignent que même si les ventes de logements peuvent rester faibles en raison des prix élevés des maisons et des taux hypothécaires toujours élevés, la bonne nouvelle est que la plupart des propriétaires existants continuent de payer leur hypothèque mensuelle à temps.

Encore une fois, c’est un contraste frappant avec 2008, lorsque de nombreuses personnes ayant des prêts subprime ou des emprunteurs avec de mauvais antécédents de crédit étaient incapables de faire face à leurs versements hypothécaires.

« Le logement ne fait pas chuter l’économie. Oui, le marché du logement a été impacté. Mais les impayés hypothécaires sont encore faibles », a déclaré Gene Goldman, directeur des investissements chez Cetera Investment Management.

Il n’y a pas une tonne d’entreprises qui publient leurs derniers résultats cette semaine. Mais les rares qui le sont pourraient donner plus d’indices sur la santé financière des consommateurs et l’état des dépenses des entreprises.

Le géant céréalier General Mills (GIS) publiera ses résultats mardi. Les analystes s’attendent à une légère augmentation des ventes et des bénéfices. Les consommateurs sont peut-être de plus en plus méfiants vis-à-vis de l’inflation et de l’économie en général, mais ils mangent toujours leurs Wheaties. Les actions de General Mills (GIS) ont grimpé de près de 30 % cette année.

Les analystes sont moins optimistes quant aux perspectives du roi des baskets et du composant Dow Nike (NKE), du détaillant de voitures d’occasion CarMax (KMX) et du fabricant de puces mémoire Micron (MU), dont les semi-conducteurs sont utilisés dans des appareils allant des téléphones portables et des ordinateurs aux voitures.

Les bénéfices devraient baisser pour ces trois sociétés. Ils ne seront pas les seuls dirigeants de Corporate America à faire état de faibles résultats.

Selon les données de FactSet, les bénéfices du quatrième trimestre des sociétés du S&P 500 devraient baisser de 2,8 % par rapport à il y a un an. Les analystes ont également été occupés à réduire leurs prévisions. John Butters, analyste principal des résultats chez FactSet, a noté dans un rapport que les bénéfices du quatrième trimestre devraient augmenter de 3,7 % aussi récemment que le 30 septembre.

Les investisseurs vont également être très attentifs à ce que les entreprises disent dans leurs rapports sur les résultats concernant leurs perspectives pour 2023. Les analystes prévoient actuellement une croissance des bénéfices de 5,3 % pour 2023. Cela pourrait être trop optimiste… surtout si les entreprises commencent à réduire leurs propres prévisions. en raison des inquiétudes concernant l’économie en général.

« Les chances d’une récession sont assez élevées », a déclaré Vincent Reinhart, économiste en chef et macro stratège chez Dreyfus & Mellon. « Cela aura un effet d’entraînement sur les bénéfices des entreprises. Des taux plus élevés et des bénéfices plus faibles suggèrent plus de douleur pour les actions.

Lundi: Indice Ifo du climat des affaires en Allemagne

Mardi: Mises en chantier et permis de construire aux États-Unis ; La Chine fixe le taux préférentiel des prêts ; Décision sur les taux d’intérêt de la Banque du Japon ; revenus de General Mills, Nike, FedEx (FDX) et Blackberry (BB)

Mercredi: ventes de maisons existantes aux États-Unis ; confiance des consommateurs en Allemagne ; revenus de Rite Aid (RAD), Carnival (CCL), Cintas (CTAS), Toro (TTC) et Micron

Jeudi: les inscriptions hebdomadaires au chômage aux États-Unis ; PIB des États-Unis au troisième trimestre (troisième estimation) ; revenus de CarMax (KMX) et Paychex

Vendredi: revenus et dépenses personnels aux États-Unis ; l’inflation PCE aux États-Unis ; ventes de maisons neuves aux États-Unis ; commandes de biens durables aux États-Unis ; le sentiment des consommateurs de l’U. du Michigan aux États-Unis ; inflation au Japon ; Les marchés britanniques ferment tôt


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