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L’accent est mis sur le rapport sur l’IPC américain de la semaine prochaine

Hier, la présidente de la Fed de Cleveland, Loretta Mester, a déclaré qu’elle souhaitait voir quelques mois de baisse de l’inflation avant de suspendre les hausses de taux. Un gros test viendra mercredi avec les données de juillet. Ce rapport donnera le ton pour les échanges de la semaine prochaine et constitue un risque majeur pour le dollar américain et les marchés boursiers.

Le consensus actuel est de +0,2 % m/m et de +8,7 % a/a. Le nombre annuel précédent était un cycle élevé à 9,1 %.

RBC présente le rapport comme une bataille entre la chute des prix de l’énergie et la hausse des prix de la plupart des autres choses.

« La trempette [in CPI] reflètera probablement un ralentissement de la croissance des prix de l’essence en raison de la baisse des prix du pétrole. En revanche, la croissance d’une année sur l’autre des prix des aliments n’a probablement pas beaucoup changé, les prix de base (hors alimentation et énergie) ayant légèrement augmenté par rapport à il y a un an. Les mesures plus larges de l’inflation des prix sont encore très élevées. Plus de 70% des articles du panier de consommation (hors abri) ont augmenté plus rapidement que 3% en juin », ont-ils écrit.

Les prix de l’essence aux États-Unis ont chuté pendant 50 jours d’affilée, ce qui signifiera une baisse d’environ 10 % m/m en juillet, une baisse similaire se concentrant sur le mois d’août.

JPM propose ce graphique pour démontrer le frein à l’inflation globale de l’essence.

De nombreuses entreprises façonnent leurs estimations en ce moment, de sorte que le consensus pourrait changer au cours du week-end. La fourchette se situe actuellement entre 0,0 % et +0,4 % sur le chiffre m/m. C’est 8,5 % à 9,0 % sur le point de données a/a.

Pour l’avenir, il y a des signes d’inflation maximale, mais la croissance des salaires dans le rapport sur la masse salariale non agricole d’aujourd’hui est un signe d’avertissement que même une baisse ne pourrait faire baisser l’IPC qu’à 5 % contre 9 %. Cela signifierait une série de hausses beaucoup plus difficiles de la Fed, bien au-dessus du pic de 3,62 % que le marché des fonds fédéraux anticipe actuellement.

De RBC :

Il y a des raisons de croire que l’inflation continuera de ralentir. Les pressions sur la chaîne d’approvisionnement mondiale se sont atténuées de manière plus durable depuis la fin du printemps, à mesure que les délais et les coûts d’expédition diminuent. Les prix des matières premières, bien que très élevés, ont également suivi une tendance à la baisse. Et avec une inflation élevée et la hausse des coûts d’emprunt qui compriment le pouvoir d’achat réel des consommateurs, il y a déjà des signes précurseurs d’un ralentissement de la demande intérieure des consommateurs. Les achats de biens en volume ont chuté ces derniers mois, à 3 % en dessous des niveaux d’il y a un an en juin.


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