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Le Dow chute de 1160 points lors de la pire journée de négociation depuis juin 2020


Les marchés ont chuté au cours du mois dernier alors que la Réserve fédérale a télégraphié qu’elle augmenterait régulièrement les taux d’intérêt d’un demi-point de pourcentage dans un avenir prévisible pour lutter contre l’inflation persistante. Mercredi, le Dow (INDU) perdu plus de 1164 points, soit 3,6%, sa plus grosse perte depuis 2020. Le marché plus large a perdu 4%, mettant le S&P 500 (SPX) sur le précipice du territoire du marché baissier. Le Nasdaq Composite a perdu 4,73 %.
Aujourd’hui, les investisseurs en demandent plus. Ils appellent à une hausse des taux de trois quarts de point à la fin de la réunion de juin de la Fed, malgré les assurances du président de la Fed, Jerome Powell, qu’une augmentation aussi élevée n’est pas envisageable.

Les analystes de Bank of America ont écrit dans une note qu’ils craignaient qu’il y ait bientôt une spirale salaires-prix aux États-Unis en raison des risques que « la Fed augmente trop peu ». La réaction actuelle du marché, ont-ils dit, suggère que « les investisseurs considèrent que la Fed avance trop lentement dans la lutte contre l’inflation » : un 75 [basis point] randonnée aurait pu être redoutée mais il semble qu’elle aurait été préférée. »

Nomura Securities a prédit que la banque centrale augmentera le taux des fonds fédéraux de trois quarts de point en juin et juillet après la hausse d’un demi-point en mai.

« Nous reconnaissons que Fedspeak n’a pas encore approuvé une hausse de 75 points de base, mais dans ce régime d’inflation élevée, nous pensons que la nature des orientations prospectives de la Fed a changé – elles sont devenues plus dépendantes des données et plus agiles », a déclaré Rob Subbaraman, responsable mondial de Nomura. études de marché, dans une note.

La Fed pourrait relever ses taux à 5% d’ici à la fin de la période de resserrement actuelle, a déclaré l’économiste en chef de la Deutsche Bank. Ce serait le plus haut niveau depuis 2006.

Les négociateurs de contrats à terme sur les fonds fédéraux voient une probabilité de 9 % que la Réserve fédérale relève son principal objectif de taux directeur de trois quarts de point en juin, entre 1,5 % et 1,75 %, selon le CME FedWatch Tool.
Le président de la Fed de Saint-Louis, James Bullard, a attisé les flammes pour une hausse potentielle de trois quarts de point cette année dans des discours publics et la présidente de la Réserve fédérale de Cleveland, Loretta Mester, a déclaré au Nikkei japonais qu’une hausse de 0,75 point de pourcentage ne pouvait pas être exclue plus tard. cette année dans une interview lundi.
Le Dow chute de 1160 points lors de la pire journée de négociation depuis juin 2020

Alors pourquoi les marchés combattent-ils les assurances du président de la Fed qu’une hausse plus importante ne se produira pas en juin – et se blessent-ils en prédisant qu’elle le fera ?

« Lorsqu’un responsable de la Fed suggère une hausse de 50 points de base, les marchés commencent immédiatement à essayer d’intégrer des hausses de 75 points de base », a déclaré Jamie Cox, associé directeur de Harris Financial Group. « C’est vraiment de la folie. »

Le Dow Jones a chuté de 5 095 points, soit 14 % en 2022. Le S&P 500 a chuté de plus de 18 % et le Nasdaq Composite a perdu environ 28 %.

« Powell a tenté de retirer la hausse de 75 points de base de la table lors de la dernière conférence de presse », a déclaré David Lebovitz, stratège du marché mondial chez JP Morgan Asset Management.

Mais la semaine suivante, l’indice des prix à la consommation, une mesure clé de l’inflation, a bondi de 8,3 % pour l’année. La mesure était inférieure à l’augmentation de 8,5% de mars, mais supérieure à l’augmentation de 8,1% attendue par les économistes.
Le Dow chute de 1160 points lors de la pire journée de négociation depuis juin 2020

Les problèmes entre les marchés et la Fed pourraient avoir moins à voir avec un œil sur l’autoflagellation qu’avec une méfiance croissante à l’égard de l’institution. Le vieux mantra « ne combattez pas la Fed » s’est transformé en « ne croyez pas la Fed ».

« Les gens commencent à perdre confiance dans l’idée que la Fed a vraiment ses bras autour de l’inflation », a déclaré Lebovitz. « Il s’agit de maîtriser ce que la Fed va faire et malheureusement, étant donné le manque d’orientations claires de sa part et un rapport sur l’inflation qui a surpris à la hausse, les investisseurs sont un peu mal à l’aise. »

Même l’ancien président de la Fed, Ben Bernanke, a semé le doute cette semaine lorsqu’il a enfreint l’édit tacite des anciens présidents de la Fed de ne pas dire du mal de leurs successeurs. La Fed a commis une erreur en retardant sa décision de relever ses taux, a-t-il déclaré lors d’une interview sur Squawk Box de CNBC lundi.

« Et je pense qu’ils conviennent que c’était une erreur. »


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