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Le rôle de la crypto dans la formation de l’avenir de la finance


Par Vladimir Velmeschevassocié gérant chez Zero Age Ventures (Fonds Kosmos VC II)

Depuis la création de Bitcoin en 2009, la technologie blockchain a régulièrement attiré l’attention du monde entier. Les chiffres actuels suggèrent qu’environ 4,2% de la population mondiale possède une forme de crypto. Plus important encore, la discussion plus large autour de l’impact potentiel de cette technologie sur l’économie, la société et l’innovation s’est étendue au-delà des cercles crypto-anarchistes de niche.

Dans cet article, j’explorerai comment l’environnement géopolitique et macroéconomique actuel, les tendances sociétales et technologiques et les réglementations influencent la cryptographie et façonnent son avenir.

Le livre blanc original de Bitcoin définissait les concepts fondamentaux de décentralisation, de confidentialité, d’indépendance financière et de perturbation des systèmes financiers traditionnels. Bien que la technologie blockchain ait évolué et ait été soumise à des tests de résistance au fil des ans, ces principes sont restés pertinents et ont été validés par les événements récents de l’histoire moderne.

Paysage géopolitique et macroéconomique : une époque en mutation

Dans son livre « The Changing World Order », Ray Dalio a examiné les cycles économiques mondiaux sur cinq siècles, montrant comment la montée et la chute des empires coïncident souvent avec des conflits internes et internationaux. Aujourd’hui, nous nous trouvons au tournant de l’ère, témoins d’un changement de pouvoir mondial des États-Unis vers la Chine.

En mars 2022, le conflit russo-ukrainien a conduit à un gel approximatif de 281 milliards de dollars des réserves de change de la banque centrale russe aux États-Unis, dans l’UE, au Japon et au Canada. Un précédent a déjà été créé au cours des années précédentes, les actifs en or du Venezuela d’une valeur de 1,7 milliard de dollars étant gelés à la Banque d’Angleterre. Des années plus tôt, les réserves de change de l’Iran et de la Libye ont subi le même sort. Bien que ces actions soient discutables sur le plan éthique, elles ont sans aucun doute érodé la confiance mondiale dans la capacité des nations étrangères à conserver la richesse des pays à l’étranger en toute sécurité.

Ce n’est un secret pour personne que les citoyens russes ont eu recours à l’infrastructure cryptographique pour les paiements transfrontaliers, car les banques russes ont été coupées du SWIFT et les Nations Unies ont envoyé des pièces stables cryptographiques pour soutenir les réfugiés ukrainiens. Selon les rumeurs, le plus grand Stablecoin Tether indexé sur l’USD serait utilisé pour les grands règlements commerciaux internationaux entre Hong Kong, la Chine et l’Amérique latine. L’utilisation de la cryptographie est en augmentation dans les pays dont les devises se dévaluent rapidement, comme la Turquie et le Liban.

En 2023, les réserves de change de la Chine s’élèvent à 3,2 billions de dollars. La concurrence du pays avec les États-Unis pour la domination économique mondiale a conduit à une guerre commerciale et a suscité un conflit ouvert potentiel sur Taiwan. En réponse à cette incertitude géopolitique, la Chine a pris des mesures pour réduire sa dépendance vis-à-vis des infrastructures financières étrangères et limiter l’expansion de ses réserves de change.

Dans le même temps, les États-Unis sont confrontés à leurs défis économiques. Arthur Hayes, dans son essai, « La patience est belle », souligne que l’économie américaine fonctionne avec un déficit alimenté par les dépenses de défense et les coûts des droits pour une population vieillissante. Un déficit annuel de 1 000 à 2 000 milliards de dollars devrait devenir la norme au cours de la prochaine décennie.

Pour financer le gouvernement, le Trésor américain doit générer des billions de dollars de dette. Cependant, le manque de demande d’obligations à long terme oblige le Trésor à s’appuyer sur l’émission de dette à court terme.

La période post-Covid de chèques de relance et d’argent gratuit a déclenché l’inflation et conduit à une inversion de la courbe des taux, où la dette à court terme offre des rendements plus élevés que la dette à long terme. Cette situation a incité les déposants à retirer leur argent des banques, préférant investir dans des fonds du marché monétaire liés au RRP de la Fed ou à des titres du Trésor américain à court terme.

Plus de 1 000 milliards de dollars ont été retirés du système bancaire américain au cours de l’année écoulée, entraînant l’insolvabilité de plusieurs banques et exerçant une pression inflationniste supplémentaire par le biais de plans de sauvetage implicites des banques gouvernementales (BTFP). Hayes soutient que l’effet net du resserrement quantitatif de la Réserve fédérale a été compensé par les intérêts payés par le Trésor américain aux détenteurs de dette.

Que la Fed continue d’augmenter ses taux ou change de cap, la masse monétaire augmentera inévitablement, entraînant une inflation persistante et à long terme. Contrairement à la période Covid, lorsque les chèques de relance étaient distribués universellement, la Réserve fédérale et le Trésor américain acheminent de l’argent gratuit vers les personnes les plus riches grâce aux intérêts sur les obligations d’État et aux facilités de dépôt de la banque centrale. Cette redistribution de la richesse est déjà visible dans le flux d’argent vers les marchés boursiers et Bitcoin en tant qu’or numérique.

La réglementation comme arme corporative

Les régulateurs ont dissuadé les investisseurs américains d’investir dans la cryptographie alors que la SEC partait en croisade contre les échanges cryptographiques opérant aux États-Unis. Ils ont porté plainte contre Coinbase, Kraken et Binance US, qui facilitent la plupart des transactions cryptographiques aux États-Unis. des entreprises puissantes telles que BlackRock et Invesco, bénéficiant d’un AUM combiné de 11 000 milliards de dollars, ont simultanément déposé des demandes pour un ETF au comptant Bitcoin.

Cameron Winklevoss a commenté sur cet événement sur Twitter : « La Grande Accumulation de Bitcoin a commencé. Quiconque regarde la vague de dépôts d’ETF comprend que la fenêtre pour acheter du bitcoin pré-IPO avant que les ETF ne soient mis en ligne et ouvre les vannes se ferme rapidement.

Je prédis que l’un de ces ETF BTC sera approuvé cette fois, car les régulateurs et les entreprises ont effectivement permis aux contrôles des capitaux d’empêcher la fuite des capitaux des États-Unis – en fin de compte, permettre à quelqu’un d’investir dans un ETF Bitcoin n’est pas la même chose que de permettre à quelqu’un de posséder du bitcoin.

Les nouvelles récentes sur Hong Kong autorisant le commerce de certaines crypto-monnaies correspondent également à la même tendance. Nous verrons probablement des ETF Bitcoin approuvés à Hong Kong. Je souscris à l’opinion selon laquelle la Chine est incitée à affaiblir le yuan et, en même temps, à réduire ses réserves de change – les ETF BTC approuvés à Hong Kong peuvent bien servir cet objectif.

En résumé, l’attente d’une inflation persistante et prolongée, associée à l’incertitude géopolitique, conduira à un comportement de stockage de la richesse mondiale dans l’or, les actions, l’immobilier et, finalement, le bitcoin et d’autres actifs numériques.

A propos de l’auteur:

Vladimir Velmeschev

Vladimir Velmeshev est l’associé directeur de Zero Age Ventures (Kosmos VC Fund II). Avec plus de 16 ans d’expérience dans des grandes entreprises telles que Shell et Chevron, Vladimir est un leader dynamique et un chef de projet expérimenté. Il a coordonné avec succès les opérations et dirigé le lancement de trois grands projets d’investissement dans le monde, avec une valeur d’investissement cumulée de 140 milliards de dollars. Depuis qu’il s’est découvert une passion pour la technologie blockchain en 2017, Vladimir a joué un rôle déterminant dans le raffinement des processus commerciaux chez Kosmos Ventures et dans la direction stratégique de Zero Age Ventures. Il est attaché à l’excellence opérationnelle, à l’innovation et au succès de son équipe, favorisant un environnement d’équipe favorable et collaboratif. Vladimir croit au pouvoir transformateur de la technologie blockchain pour remodeler le comportement social et cultiver la confiance. Bien qu’il soit passionné par le potentiel de l’industrie, il promeut une approche holistique de la vie et du travail, assurant une perspective équilibrée sur la vie.

Les vues et opinions exprimées ici sont les vues et opinions de l’auteur et ne reflètent pas nécessairement celles de Nasdaq, Inc.



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