Le vote européen et la crise politique en France alimentent la nervosité des marchés financiers

Pas de panique mais une certaine nervosité, du fait que rien n’irrite autant les investisseurs que l’incertitude. A l’ouverture, lundi 10 juin, la tendance générale était à la baisse sur les marchés financiers européens, mais c’est à la Bourse de Paris que la baisse a été la plus marquée : l’indice CAC 40 a chuté de 1,75%, au plus bas depuis février, tandis que l’indice CAC 40 a chuté de 1,75%, au plus bas depuis février. Le DAX allemand a limité sa baisse à 0,61%. Dans le même temps, sur le marché des changes, l’euro perd 0,4% face au billet vert, à 1,0760 dollar, son plus bas niveau depuis un mois.

Ces mouvements sont en partie directement liés aux résultats des élections européennes dans leur ensemble : le scénario d’une majorité plus étroite que la précédente au Parlement de Strasbourg, combiné à une progression des groupes eurosceptiques ainsi que de l’extrême droite, avait été largement intégré depuis des semaines.

“En réalité, le sujet n’est pas européen : c’est la dissolution française qui est le véritable catalyseur des marchésexplique Alexandre Hezez, responsable de la stratégie du Groupe Richelieu. La France est dans une situation où les réformes sont devenues impossibles, comme on l’a vu avec la dégradation de la note souveraine de la France par S&P. (31 mai). Tout cela met en évidence un risque sur les déficits budgétaires, la dette de la France, et peut-être de nouvelles détériorations à l’avenir. »

« Derniers mauvais résultats »

Plus que l’évolution du CAC 40, c’est donc le marché des obligations d’État qui sera sous étroite surveillance jusqu’au second tour des élections législatives, le 7 juillet. Lundi matin, le rendement des obligations françaises à dix ans s’élève à 3,16% , creusant l’écart avec celui de leurs équivalents allemands, qui servent de référence pour l’ensemble de la zone euro.

Cet écart, ou propagéun indicateur de la rémunération exigée par les investisseurs pour détenir de la dette française plutôt que de la dette allemande, ainsi augmentée de cinq points de base, à un peu plus de 53 points.

Ce baromètre de la défiance des marchés à l’égard de l’État français emprunteur reste proche de sa moyenne des deux dernières années, mais « nous ne devons pas prendre cette stabilité pour acquise pour toujoursprévient Bruno Cavalier, chef économiste de la société de bourse Oddo BHF. Les derniers événements créent de l’incertitude, à l’heure où les derniers résultats, tant économiques que budgétaires, sont assez médiocres.»

Si elle continue, la hausse du spread franco-allemand risque de faire souffrir certains secteurs de l’économie, précise M. Hezez. À commencer par l’immobilier, le plus exposé à une hausse des taux d’intérêt des crédits, liée à celles des obligations d’État. Mais aussi le secteur bancaire, le plus exposé au risque politique. Les grandes banques françaises cotées figuraient également parmi les baisses les plus marquées au sein du CAC 40 en début de séance, la Société Générale, BNP Paribas et Crédit Agricole chutant entre 3,5% et 5%.

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