L’économie a-t-elle terminé 2022 en beauté ou en gémissement ?

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New York
CNN
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Les sonnettes d’alarme de la récession sonnent. Mais sont-ils prématurés ?

Oui, les ventes au détail ont chuté en décembre alors que l’inflation a fait des ravages sur les consommateurs. Le secteur manufacturier se contracte. Et plusieurs PDG éminents parlent de la probabilité accrue d’un ralentissement lors des récentes conférences téléphoniques sur les résultats trimestriels.

Mais l’économie américaine semble toujours bien se porter après avoir connu un contretemps au premier semestre 2022.

Nous en saurons plus jeudi, lorsque le Bureau américain d’analyse économique fournira sa première estimation du produit intérieur brut (PIB) pour le quatrième trimestre. Le PIB est l’aperçu le plus complet de l’activité économique, y compris les chiffres des dépenses des consommateurs, des entreprises et du gouvernement.

Au troisième trimestre de l’an dernier, l’économie a progressé à un taux annualisé de 3,2 % après deux trimestres de baisse au premier semestre. Alors, comment l’économie s’est-elle comportée au cours des trois derniers mois de 2022 ?

Malgré les inquiétudes concernant la baisse des dépenses de consommation pendant les vacances, les économistes prévoient une croissance solide pour le quatrième trimestre. Selon Refinitiv, les économistes interrogés par Reuters prédisent que l’économie a progressé à un taux annualisé de 2,6 %.

Cela pourrait finir par être une projection lowball. Le modèle GDPNow étroitement surveillé de la Federal Reserve Bank d’Atlanta estime que le PIB a augmenté de 3,5 % au quatrième trimestre.

Quelle que soit l’estimation la plus proche, une croissance d’environ 3 % pour le deuxième trimestre consécutif n’est pas à négliger… et cela ne semble certainement pas désastreux. Mais il est important de se rappeler que le PIB est rétrospectif. Il ne donne aucune idée de la direction que prend l’économie.

Wall Street craint de plus en plus que la série agressive de hausses de taux d’intérêt de la Fed en 2022 ne pèse enfin sur l’économie cette année. Il y a généralement un décalage entre le moment où la Fed augmente les taux et les changements de comportement des consommateurs.

Le marché du logement a déjà été touché par les actions de la Fed. Les taux hypothécaires ont grimpé l’an dernier, ce qui a nui aux ventes de maisons.

De nombreuses grandes entreprises des secteurs de la technologie, de la consommation et de la finance se préparent à un ralentissement en supprimant des emplois. Des licenciements massifs pourraient entraîner un nouveau recul des ventes au détail, ce qui pourrait à son tour pousser les pressions inflationnistes encore plus bas, ce que la Fed souhaite clairement. Mais à quel prix ?

« Avec les dépenses de consommation représentant environ 70% du PIB, l’affaiblissement des ventes au détail peut jouer un rôle important dans la lutte contre l’inflation, mais aussi défier les entreprises qui sont susceptibles de voir leurs ventes et leurs bénéfices baisser », a déclaré José Torres, économiste senior chez Interactive Brokers, dans un communiqué. rapport.

Pourtant, certains experts continuent d’espérer que l’économie américaine (et peut-être l’économie mondiale) pourra éviter une récession… ou, s’il y en a une, elle sera superficielle plutôt que profonde.

Le raisonnement ? La Fed semble maintenant disposée à ne faire que de petites hausses de taux… et le marché parie que la Fed fera une pause plus tard cette année. De plus, les prix du pétrole ont fortement chuté depuis leur sommet de l’été dernier. C’est une bonne nouvelle pour les consommateurs et les entreprises.

Un stratège a également déclaré que la réticence apparente de la Fed à arrêter de relever les taux trop tôt est en fait une bonne chose.

La Fed ne veut pas commettre l’erreur de s’arrêter trop tôt comme elle l’a fait lors de la crise de l’inflation des années 1980. Lorsque la Fed a fait cela, l’économie américaine s’est retrouvée dans une soi-disant récession à double creux… un bref ralentissement suivi d’un autre recul plus prononcé dans une série de quelques années seulement.

« Ce FOMC répugne également à répéter le pivot politique prématuré qui permet à l’inflation de resurgir, exigeant une politique monétaire encore plus stricte qui crée une récession », a déclaré Katie Nixon, directrice des investissements chez Northern Trust Wealth Management, dans un rapport. Nixon prévoit un « atterrissage en douceur » de l’économie.

Davantage de sociétés de premier ordre publieront leurs résultats du quatrième trimestre (et donneront peut-être des indications sur le premier trimestre de 2023 et au-delà) cette semaine. Les titans de la technologie occupent le devant de la scène.

Jusqu’à présent, la part du lion des bénéfices provenait des grandes banques. Les dirigeants de ces sociétés financières ont été prudents. Les cadres supérieurs de la technologie pourraient également avoir des perspectives en sourdine.

Tesla d’Elon Musk est sur le point de déclarer ses bénéfices, et le géant de la voiture électrique a déjà commencé à réduire les prix de bon nombre de ses véhicules électriques dans le monde à mesure que la demande diminue.

Le géant du logiciel Microsoft (MSFT), qui a annoncé des licenciements la semaine dernière, publiera également des résultats. Il en sera de même pour les leaders des puces Texas Instruments (TXN) et Intel (INTC), ainsi qu’IBM (IBM).

Les investisseurs rechercheront des signes de stabilité dans le secteur tumultueux de la technologie. Ils peuvent ne pas aimer ce qu’ils entendent.

Les soi-disant FAANG étaient autrefois des leaders du marché, mais ils ont tous plongé en 2022 en raison des inquiétudes concernant le ralentissement de la croissance des bénéfices et l’affaiblissement de l’économie, le propriétaire de Facebook Meta Platforms, Amazon (AMZN) et Google parent Alphabet (GOOGL), ont tous récemment annoncé les suppressions d’emplois aussi.

Les solides résultats de Netflix (NFLX) la semaine dernière pourraient laisser espérer que le pire pourrait bientôt être passé. Mais selon John Butters, analyste principal des résultats de FactSet, les bénéfices du secteur technologique devraient chuter de près de 10 % au quatrième trimestre par rapport au quatrième trimestre de 2021.

Microsoft, IBM et Intel, qui sont tous dans le Dow Jones, font partie des points forts du calendrier des résultats. Mais ce ne sont pas les seules composantes du Dow Jones à déclarer des bénéfices cette semaine. En fait, une douzaine des 30 membres du Dow publieront leurs derniers résultats.

Aussi au robinet? Verizon (VZ), Johnson & Johnson (JNJ), Travelers (TRV), 3M (MMM), Boeing (BA), Dow (DOW), Visa (V), Chevron (CVX) et American Express (AXP).

Lundi: Les marchés en Chine et en Corée ont fermé toute la semaine ; revenus de Baker Hughes (BKR), Synchrony (SYF) et Logitech (LOGI)

Mardi: PMI flash Europe et Royaume-Uni ; Revenus de confiance des consommateurs allemands de Verizon, Johnson & Johnson, GE (GE), Lockheed Martin (LMT), Raytheon (RTN), Travelers, 3M, DR Horton (DHI), Union Pacific (UNP), Halliburton (HAL), Microsoft, Capital One (COF) et Texas Instruments

Mercredi: décision tarifaire Canada ; indice du climat des affaires en Allemagne ; revenus d’AT&T (T), Boeing, Abbott Labs (ABT), Tata (TTM), US Bancorp (USB), Kimberly-Clark (KMB), Norfolk Southern (NSC), Tesla, IBM, CSX (CSX) et Ameriprise ( AMP)

Jeudi: PIB des États-Unis au quatrième trimestre ; les inscriptions hebdomadaires au chômage aux États-Unis ; ventes de maisons neuves aux États-Unis ; commandes de biens durables aux États-Unis ; PIB de la Corée du Sud ; revenus de Valero (VLO), Comcast (CMCSA), Archer-Daniels (ADM), American Airlines (AAL), Dow, Northrop-Grumman (NOC), SAP (SAP), Southwest (LUV), Mastercard (MA), Sherwin -Williams (SHW), Tractor Supply (TSCO), Blackstone (BX), Alaska Air (ALK), JetBlue (JBLU), Intel et Visa

Vendredi: revenus et dépenses personnels aux États-Unis ; l’inflation PCE aux États-Unis ; le sentiment des consommateurs de l’U. du Michigan aux États-Unis ; Ventes de maisons en attente aux États-Unis ; Bénéfices industriels de la Chine ; revenus de Chevron, HCA (HCA), American Express, LG (LPL), Charter Communications (CHTR) et Colgate-Palmolive (CL)