L’engagement de votre gérant de fonds, un moyen de rendre les entreprises plus vertes ?

Pour la première fois en France, l’engagement actionnarial a conduit les investisseurs à assigner en justice le 23 mai TotalEnergies. Motif : la compagnie pétrolière a refusé d’inscrire une résolution qu’elle proposait à l’ordre du jour de son assemblée générale.

Il visait à diviser les fonctions de président et de directeur général. « Notre coalition estime que le manque d’ambition de la stratégie climatique de Total peut être lié à cette accumulation et au fort pouvoir ainsi laissé à Patrick Pouyanné »décrypte Anne-Claire Imperiale, directrice développement durable chez Sycomore, gestionnaire d’actifs durables.

Cependant, le conseil d’administration, présidé par Patrick Pouyanné, n’a donc pas jugé cette résolution externe pertinente. Il ne remplissait que la deuxième condition légale pour être inscrit à l’ordre du jour : être soutenu par des actionnaires représentant au moins 0,5% du capital. Certaines ont eu recours à des procédures sommaires et ont été immédiatement rejetées. « Gagner votre cause en justice aurait pu être un signal très favorable à l’engagement actionnarial »regrette Mme Imperiale.

Symbole

Cette affaire, censée permettre aux actionnaires d’influencer des questions aussi stratégiques que le mode de gouvernance, est symbolique. Ce droit de vote, premier levier pour influencer une entreprise, s’exerce « réservé aux groupes dont les gestionnaires d’actifs détiennent une part significative »précise Nicolas Redon, expert en finance verte pour le média Novethic.

Les associations appellent les dirigeants à renforcer leur recours à la démocratie actionnariale. Pour mettre l’investissement au service du climat, l’ONG Reclaim Finance recommande aux actionnaires mécontents des projets environnementaux de l’entreprise de voter contre tout. Contre la réélection des administrateurs et les rémunérations, les comptes financiers et les commissaires aux comptes, les dividendes et les rachats d’actions.

Plus un manager possède d’actions dans l’entreprise, plus il peut exprimer sa désapprobation de manière visible. Notamment en France, où le capital est souvent détenu par les dirigeants du groupe et où les résolutions sont rarement adoptées à moins de 80 %. Mais les grands fonds ne semblent pas prioriser les questions liées à la responsabilité sociale des entreprises (RSE). Amundi, premier actionnaire de TotalEnergies, a été distingué en juin par Reclaim Finance pour avoir voté en faveur de toutes les résolutions du groupe qui prévoient de nouvelles exploitations fossiles.

L’engagement actionnarial peut également prendre la forme de l’envoi de questions écrites. Depuis 2020, le Forum pour l’Investissement Responsable (FIR), qui promeut un comportement actionnarial proactif, adresse dix demandes d’informations par an aux entreprises du CAC40.

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