Les actions de croissance continueront-elles de sous-performer en l’absence d’un scénario de taux d’intérêt ultra bas ?
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Avec la hausse des taux de prêt de la Banque de réserve et d’autres banques centrales à travers le monde, il semble que l’ère des taux d’intérêt ultra-bas soit probablement derrière nous. Dans un tel scénario, les valeurs de croissance indiennes peuvent-elles continuer à se dévaluer ?
Avec la baisse de l’inflation mondiale, les hausses de taux d’intérêt devraient s’arrêter plus tôt que plus tard. L’Inde est susceptible de suivre une politique monétaire orthodoxe à l’avenir. Cependant, les taux d’intérêt bas sont importants pour les valorisations des actions car le marché suppose un faible coût du capital pendant longtemps et cela permet également au marché de négliger les risques potentiels pour les modèles commerciaux.
Dans les actions de croissance à grande capitalisation, Maruti se négocie actuellement à un PE à terme de 23X par an contre 14X en mars 2011. Siemens et Asian Paints se négocient à environ 60X un PE à terme sur un an, contre 28X et 23X en mars 2011.
Ainsi, si les taux ne redeviennent pas très bas, ces actions continueront-elles à exercer une pression sur les valorisations à l’avenir ?
L’indice de référence indien, le Nifty50, s’est négocié à plat le mois dernier, à 1,2% dans le vert. Cependant, vu sur une période de six mois, l’indice a battu la plupart des pairs mondiaux avec un rallye de plus de 8,4 %. Cela a donné lieu à une discussion sur les valorisations des actions indiennes et si elles sont trop mousseuses.
Regardez la vidéo pour en savoir plus.
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