L’inflation rebondit en mars aux Etats-Unis, à quelques jours de la réunion de la Fed

Outre-Atlantique, la hausse des prix résiste, malgré les efforts des autorités. L’inflation a rebondi en mars aux Etats-Unis, selon l’indice PCE, privilégié par la banque centrale américaine, la Fed, et publié à quelques jours de sa prochaine réunion, ce qui devrait l’inciter à rester prudent avant d’entamer une baisse des taux. La hausse des prix s’est accélérée à 2,7% sur un an en mars, contre 2,5% en février, selon l’indice PCE publié vendredi par le département du Commerce. Les analystes attendaient une accélération à seulement 2,6%, selon le consensus Market Watch.

Mais sur un mois seulement, l’inflation est restée stable à 0,3% comme prévu. L’inflation dite sous-jacente, qui exclut les prix volatils des produits alimentaires et de l’énergie, reste également stable, également à 0,3% sur un mois, et 2,8% sur un an. Les revenus des ménages ont enregistré une croissance plus forte en mars qu’en février, +0,5% contre +0,3%. Mais la hausse des dépenses est restée la même, à +0,8% sur un mois.

Ces chiffres indiquent « L’économie continue de croître et l’inflation est élevée », commente Rubeela Farooqi, économiste en chef pour High Frequency Economics. L’indice d’inflation PCE est celui que la banque centrale américaine (Fed) souhaite réduire à 2%. Ce rebond devrait l’inciter à être patient, et à maintenir “Plus long” ses taux à leur niveau actuel de 5,25-5,50%, le plus élevé depuis plus de 20 ans, pour éviter de voir les prix monter en flèche, ajoute l’économiste.

Pas de baisse de taux avant la rentrée au moins

Autre mesure de l’inflation, l’indice CPI, sur lequel sont indexées les retraites aux Etats-Unis, a également continué d’accélérer le mois dernier, à 3,5% sur un an. Cela a amené le président de la Fed, Jerome Powell, à avertir qu’il serait probablement nécessaire de “plus long que prévu” avoir confiance dans le retour durable de l’inflation vers l’objectif de 2%.

Les marchés qui tablaient il y a quelques semaines sur une première baisse des taux dès juin l’attendent désormais davantage pour septembre, voire novembre, selon l’estimation du groupe CME. D’autant que le marché du travail reste solide, et le taux de chômage très faible, à 3,8% en mars. La Fed se réunit mardi et mercredi, et les analystes seront attentifs à toute indication qu’elle pourrait donner sur ses intentions.

Un chiffre est cependant venu jeudi montrer que les actions de la Fed pour faire baisser l’inflation ne sont pas vaines : celui de la croissance économique au premier trimestre, qui a nettement ralenti. A 1,6% en rythme annualisé, contre 3,4% au 4e trimestre 2023, la croissance du produit intérieur brut (PIB) est même tombée à son plus bas niveau depuis près de deux ans, après une année 2023 qui avait pourtant dépassé tous les espoirs. Cela pourrait contribuer à faire pencher la balance de la Fed dans l’autre sens et la convaincre de ne pas non plus attendre trop longtemps avant de commencer à baisser les taux. Car s’il agit trop tard, l’économie, et donc l’emploi, pourraient en souffrir.