L’Union des marchés des capitaux, un impératif pour l’Europe

toiL’offensive italienne est en cours pour sauver l’Europe et elle est la bienvenue. La même semaine a vu deux anciens présidents du Conseil italien, connus pour leur engagement européen, Enrico Letta et Mario Draghi, formuler des propositions audacieuses visant à permettre à l’Union européenne (UE) de résister au déclin économique face aux puissances américaines. et chinois.

Dans un discours prononcé mardi 16 avril devant les membres d’une conférence sur les droits sociaux à La Hulpe, en Belgique, Mario Draghi, ancien président de la Banque centrale européenne (BCE), a plaidé pour une ” changement radical “ Et un « une redéfinition de notre Union qui n’est pas moins ambitieuse que l’élan des pères fondateurs qui ont conduit à la Communauté économique du charbon et de l’acier il y a soixante-dix ans ».

M. Draghi, qui doit remettre en juin un rapport sur la compétitivité de l’Europe, estime que l’UE telle qu’elle a été conçue n’est pas équipée pour affronter des puissances comme les Etats-Unis et la Chine. « Notre organisation, nos processus de décision et de financement sont faits pour le monde d’hier »il a dit, un monde « avant le Covid, avant l’Ukraine, avant l’conflagration au Moyen-Orient, avant le retour de la rivalité des grandes puissances ». Si elle ne veut pas se laisser absorber, l’UE doit se doter d’instruments adaptés au monde “aujourd’hui et demain”.

Fragmentation du marché intérieur européen

C’est également l’objectif d’Enrico Letta, qui a présenté jeudi 18 avril aux dirigeants des Vingt-Sept réunis à Bruxelles le rapport sur la réforme du marché intérieur pour lequel il a été chargé par la Commission. Pour l’ancien premier ministre social-démocrate, le marché unique européen, conçu à une époque « où les grands pays européens étaient les grands pays du monde »séjourné “très XX^e siècle “ alors que les équilibres du monde ont été bouleversés.

Si elle reste coincée dans sa construction originelle, l’Europe continuera inexorablement à prendre du retard sur la Chine et les États-Unis. Aujourd’hui, la fragmentation du marché intérieur européen non seulement l’empêche de rivaliser avec les grandes puissances économiques mondiales, mais crée des emplois à l’étranger et fait des entreprises européennes la proie de ces puissances.

M. Letta a fait plusieurs propositions pour encourager la création de champions européens dans les secteurs des télécommunications, de l’énergie et de la finance. L’un des instruments essentiels pour franchir cette étape est l’intégration des marchés de capitaux au niveau de l’Union européenne – un projet entrepris il y a dix ans. Un marché des capitaux intégré, comme c’est le cas aux États-Unis, permettrait de mobiliser l’excédent européen de l’épargne privée pour financer des investissements à long terme dans la transition verte et numérique.

Lors du sommet européen de jeudi à Bruxelles, le chancelier allemand Olaf Scholz et le président français Emmanuel Macron se sont battus pour donner une impulsion à l’union des marchés des capitaux et ont défendu l’idée de lancer une union des marchés des capitaux. L’épargne européenne. Cet effort commun franco-allemand doit être salué. La glace ! Il s’est heurté à la résistance d’une douzaine d’États membres, menés par le Luxembourg et l’Irlande, bloqués sur leur pouvoir national de surveillance financière et leur régime fiscal. Le sujet doit revenir sur la table en juin.

Il faut espérer que le rapport Draghi produira alors l’effet indispensable d’un électrochoc pour convaincre les pays récalcitrants de l’ampleur du défi lancé à l’Europe.