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NFP en point de mire pour conclure la semaine

La Fed a insisté sur la dépendance aux données et Powell a souligné qu’ils auront deux rapports sur le marché du travail et deux rapports sur l’inflation des consommateurs à passer avant la réunion de septembre, nous sommes donc maintenant au premier obstacle. Le consensus pour le chiffre de la masse salariale non agricole est aujourd’hui de +250K.

Le chiffre principal attirera évidemment l’attention sur les marchés et tout échec ou battement majeur entraînera des réactions instinctives. Mais les détails seront encore une fois essentiels avec un regard sur le taux de chômage et les salaires.

Alors, que recherchent exactement les marchés à ce stade ?

Tout signe de faiblesse du marché du travail est peut-être la principale chose dont il faut se méfier. Nous en sommes au stade où les mauvaises nouvelles sont de bonnes nouvelles et s’il y a des signes crédibles pour que la Fed renonce à être plus agressive, cela va être une pagaille pour les transactions à risque.

À un moment donné, les risques croissants de récession affecteront la confiance – surtout si un « atterrissage brutal » se profile – mais pour l’instant, les banques centrales dominent le récit et nous sommes déjà dans la seconde moitié du cycle de resserrement. Cela est évident par le changement subtil de la Fed la semaine dernière, dans lequel nous avons également vu la RBA et la BOE faire avec leur « politique n’est pas sur une trajectoire prédéfinie » cette semaine.


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