Que va changer la réduction des émissions prévue par la reine des cryptos ?

Le fameux halving qui affectera la reine des cryptomonnaies devrait avoir lieu ce vendredi 19 avril. Un événement qui se produit environ tous les quatre ans, et qui sera le quatrième de l’histoire depuis la création du bitcoin en 2009 par le mystérieux Satoshi Nakamoto. Fonctionnement, utilité, impact sur la valeur des cryptomonnaies… Le Figaro fait le point sur les questions posées par ce halving.

Quel est le but de diviser par deux le Bitcoin ?

Dès sa création, le bitcoin a été conçu avec une limite : contrairement à la monnaie classique qui peut être émise à l’infini par les banques centrales, seules 21 millions d’unités de cryptomonnaie seront émises à terme, et pas une au-delà. Déjà 19 millions de bitcoins sont en circulation, il en reste donc moins de deux millions à exploiter. Pour éviter d’atteindre cette limite trop rapidement, le nombre de bitcoins créés est divisé par deux pour 210 000 blocs minés sur la blockchain : il s’agit d’une réduction de moitié, qui se produit environ tous les quatre ans, avec un bloc miné toutes les dix minutes en moyenne.

Concrètement, l’infrastructure Bitcoin a besoin de puissance de calcul, et les individus et entreprises appelés « mineurs » la fournissent, à l’aide de machines puissantes. Pour récompenser les mineurs, le système crée de nouveaux bitcoins, qu’il distribue à celui qui a validé un « bloc » de données, contenant les dernières transactions effectuées. Afin de choisir l’utilisateur qui aura ce privilège de validation, un casse-tête informatique se pose. La machine qui le résout obtient le droit de valider le bloc et donc de recevoir les bitcoins en récompense. De nombreux mineurs, pour maximiser leurs chances, opèrent au sein d’une coopérative, ou « pool », et partagent les gains.

“La création d’un bictoin va devenir de plus en plus compliquée”, explique Stanislas Barthelemi, expert chez KPMG. Concrètement, les mineurs qui exécutent l’algorithme pour résoudre des équations obtiennent des bitcoins en récompense pour chaque bloc extrait. À l’origine, en 2009, ils en recevaient 50 par bloc. Au fil des réductions de moitié, cette récompense est tombée à 6,25 BTC par bloc. Après cette nouvelle réduction de moitié en 2024, ils ne recevront plus que 3 125 BTC par bloc extrait. « Il y a une part d’arbitraire dans le choix de la périodicité et la division par deux, souligne l’expert. Mais la règle a été définie comme ça donc nous nous y tenons. Au rythme actuel, la limite ne devrait être atteinte qu’en 2040.

Que se passera-t-il lors de la réduction de moitié ?

L’heure exacte du halving n’est pas connue à l’avance : elle interviendra alors que 210 000 blocs auront été extraits depuis le dernier halving de 2020, soit dans la journée du 19 avril. “Un bloc est extrait toutes les dix minutes en moyenne, mais il pourrait y avoir quelques mineurs supplémentaires à mesure que l’échéance approche”, souligne Stanislas Barthelemi. Aucune manipulation ne sera à effectuer : tout est automatique et intégré au code blockchain depuis l’origine du bitcoin. Le premier à exploiter un bloc après avoir dépassé le seuil de réduction de moitié recevra simplement la moitié de moins de bitcoins que la personne qui a extrait le bloc précédent.

La réduction de moitié a-t-elle un impact sur le prix du Bitcoin ?

Pour le titulaire, l’opération est “totalement invisible”rassure Stanislas Barthelemi, qui ne s’attend pas à un impact sur le prix du bitcoin, à près de 60 000 euros à la veille de ce halving. “Il n’y a pas de surprise : ce n’est pas comme si une banque centrale modifiait son taux du jour au lendemain, c’était prévu dès le départ.” Dans un marché parfaitement rationnel, ce « halving » ne devrait donc surprendre personne et devrait déjà être intégré dans les prix. Néanmoins, empiriquement, des hausses progressives mais nettes ont été observées avant et après les précédents épisodes de halving, en 2012, 2016 et 2020. Après l’épisode de 2020, le prix du bitcoin a ainsi été multiplié par près de huit, passant d’environ 9 000 dollars en amont à un pic de 69 000 $ en novembre 2021.

Cette fois, le prix du Bitcoin a bondi avant l’événement. Le jeton numérique, dont le prix est très volatil, a atteint un sommet historique de 73 797,98 $ en mars. D’autres facteurs ont contribué à ce bond, à commencer par le lancement sur les marchés américains d’un nouveau produit d’investissement qui suit le cours du bitcoin.

En revanche, tous ceux qui composent la face cachée du bitcoin seront concernés par ce halving, « toutes les entreprises qui ont investi massivement pour faire fonctionner les machines et entretenir le système », précise l’expert. Ils verront leurs revenus diminuer, sans être pris au dépourvu. “C’est une réduction de la récompense qui permet de sécuriser l’infrastructure”mais cette perte de revenus est censée être compensée par ceux des ventes de bitcoins. « Le halving est une démarche médiatique et symbolique dans la communauté, mais c’est affaires comme d’habitude ! »