Rachats d’actions : une gymnastique financière controversée

Alors que le gouvernement cherche à colmater la brèche ouverte dans les comptes publics, la mise en place d’une taxe sur les rachats d’actions effectués par les entreprises suscite désormais un fort consensus politique. Cette gymnastique financière – incompréhensible au-delà de la sphère des affaires – apparaît au fil des mois comme le symbole ultime des dérives du capitalisme financier accusé d’accroître les inégalités.

Cette pratique, très populaire à Wall Street, consiste à ce que des entreprises acquièrent leurs propres actions puis, bien souvent, les annulent. Cela revient, au même titre que le dividende, à restituer le capital excédentaire aux actionnaires : c’est l’effet « relutif », dit de manière triviale, moins d’actions en circulation signifie moins de personnes pour se partager le gâteau.

« Alors que le gouvernement cherche 10 milliards d’euros sur le dos notamment des chômeurs, et que les entreprises sont inondées d’argent public comme jamais auparavant (215 milliards d’euros en 2023)les géants du CAC 40 spéculent pour enrichir leurs actionnaires en brûlant 30 milliards d’euros »s’est insurgé François Hommeril, le président de la Confédération française du management-CGC, le 21 février sur X.

Le « cynisme » des multinationales

Près de la moitié de ce montant record provient de deux sociétés, TotalEnergies (9,2 milliards d’euros) et BNP Paribas (5 milliards). En y ajoutant les 67 milliards d’euros distribués sous forme de dividendes, selon les données compilées par La lettre de VernimmenLes entreprises du CAC 40 ont restitué au total 107 milliards d’euros à leurs actionnaires en 2023, pour des bénéfices réalisés en 2022. Pour 2024, de nouveaux programmes de rachat d’actions sont déjà prévus, chez Stellantis, Michelin ou TotalEnergies.

En mars 2023 déjà, en plein tumulte autour de la réforme des retraites, Emmanuel Macron lui-même lançait la charge contre le “cynisme” multinationales « qui gagnent des revenus tellement exceptionnels qu’ils finissent par utiliser cet argent pour racheter leurs propres actions ». Et le président de la République plaide alors en faveur d’un prélèvement pour que le « Les travailleurs peuvent bénéficier de cet argent ».

Cette sortie présidentielle avait beaucoup irrité les grands patrons comme Bernard Arnault, le PDG de LVMH qui avait un temps suspendu les négociations pour accéder au rang de « partenaires premium » de Paris 2024. À l’automne, lors des discussions sur le projet de loi de finances 2024, des amendements la taxation des « superdividendes » ou des rachats d’actions avait fleuri, mais Bercy avait résisté, affirmant vouloir respecter la promesse de ne pas augmenter les impôts.

Il vous reste 55,07% de cet article à lire. Le reste est réservé aux abonnés.